出品 | 搜狐财经反差 眼镜

4月24日，国轩高科（002074.SZ）发布2024年财报，客岁兑现营收353.92亿元，同比增长11.98%；兑现归母净利润12.07亿元，同比增长28.56%。

但客岁包摄于少数推动的损益却为负数，具体数额为-5265.6万元。不外，这一数值在本年一季度回正。

4月25日，国轩高科接踵败露2025年一季报，接续了客岁的功绩增长势头，单季兑现营收90.55亿元，同比增长20.61%；归母净利润1.01亿元，同比增长45.55%；而少数推动损益为140.9万元。

国轩高科的主要家具分为三大板块，永诀为能源电板系统、储能电板系统和输配电确立。据SNE Research数据，其2024年全球磷酸铁锂装机量位居第三，市占率6.18%；全球能源锂电板装机量同比增长73.8%，市占率3.2%，名循序八；储能电板客岁出货量同比增长200%，市占率6%。

这也推动了国轩高科的营收范畴达353.92亿元，创历史新高。但拆解其财报看，“增收又增利”之下，高达189亿的应收账款，也成为关键审计事项方位。

营收翻新高，外洋收入破百亿

深挖财报不错发现，能源电板是国轩高科的基本盘，储能系统则是第二增长弧线。

具体来看，能源电板业务客岁兑现营收256.48亿元，同比增多11.27%，营收占比为72.47%；储能业务营收78.32亿元，同比增多12.98%，占比22.13%。

分析其功绩运行的背后成分，市集需求激增是其中一大关键成分，一方面是客岁全球新能源汽车市集需求更生，另一方面是全球欢娱配储需求激增，新式储能市集需求快速开释。据预测，到2030年全球储能电板出货量将贴近1550GWh。

在此布景下，国轩高科“能源+储能”双增长。有机构分析称，三代电芯进入中高端市集，或是国轩高科能源电板病笃增长点，已获得多家客户的多款车型定点，并兑现量产装车。

年报裸露，国轩高科的车企客户包括 VinFast、Rivian、Ebusco、奇瑞、祥瑞、上汽通用五菱、零跑、长安、长城、江淮、三一等；储能客户包括 PowerCo、NextEra、大和能源、华为、龙源电力、会通元储、三峡集团、华润电力等。

外洋市集是头部新能源企业的要点布局方位，国轩高科也不例外，现在已在好意思洲、欧非、亚元始步酿成布局，从其拓展神气来看，践诺的是属地化坐蓐策略，泰国工场、越南基地、哥廷根工场已参加运营。

动漫av

往常一年，国轩高科外洋业务弘扬刚劲，外洋收入110.05亿元，同比增长71.21%，销售额打破百亿大关，外洋和中国大陆业务收入从二八步地变为至三七步地。国轩高科说明称，客岁外洋市集拓展及遐想功绩获得彰着生效，新增一批国际大牌客户要点款式定点。

并且，从利率水平看，外洋地区客岁毛利率为22.28%，而国内则为16.07%，出海成为种植国轩高科利润水平的中枢方位。

应收账款189亿，成关键审计事项

但功绩增长迅猛的同期，国轩高科的应收账款也在同步增多。

规定2024年底，国轩高科应收账款高达189.43亿元，比拟上一年增多41.75亿元。其中，一年内应收账款为141.9亿元，比拟上一年增多19.5亿元。

应收账款的增高，其坏账计提比例也相应飞腾，2024年计提坏账准备24.89亿元，计提比例为13.14%，比拟上一年的12.58%微增0.56%。

从其财报看，国轩高科客岁有两大关键审计事项，除收入阐明事项除外，另一项是应收账款的可回收性。其说明称，账面价值较高，若弗成依期收回或无法收回而发生坏账，对财务报表影响较为要紧，是以将应收账款的可收回性为关键审计事项。

财报裸露，客岁按单项计提坏账准备金额为7.13亿元，而应收账款为7.68亿元，坏账计提比例92.8%，国轩高科给出事理基本是“预测部分无法收回”或“预测无法收回”，客户一至客户八计提比例均在90%以上，有部分客户计提比例100%。

除客户除外，国轩高科的筹划方也存在计提风光。人人汽车中国虽是国轩高科第一大推动，捏股24.45%；但国轩高科的实控东谈主却是李缜，李缜至极一致算作东谈主所有捏有国轩高科16.79%股权。

5年前，人人废弃部分股份表决权，表决权比例在12%或以下，长期比创举推动（国轩控股、 李缜至极一致算作东谈主李晨）低至少5%。其中，李晨为李缜之子。

国轩高科的筹划方及筹划交游，也基本是与这两方推动旗下企业，以及互助或联营企业产生，其中李缜适度的公司占绝大巨额。据搜狐财经统计，52家其他筹划方中，人人方为9家，李缜父子适度的超35家。

这些筹划交游触及电板模组配件、物业处事、会议理财、电板配件及劳务嘱咐、原材料、碳酸锂及电碳加工费、储能配件和电芯等。规定2024年末，国轩高科来自筹划方的应收款式账面余额为21亿元，计提坏账准备为2.16亿元。

其中，应收款较高的筹划方有上海电气国轩新能源科技有限公司、上海国轩数字能源科技 有限公司、塔塔零部件国轩绿色能源掌握有限公司、上海电气国轩新能源科技（南通）有限公司、合肥国轩轮回科技有限公司和V-G 高科能源贬责决策有限公司等，应收款金额均逾越1亿元，对应的坏账准备金额也高。

穿透股权看，上海电气国轩新能源、V_G 高科能源、塔塔零部件国轩绿色能源为国轩高科互助或联营企业，而上海国轩数字能源、合肥国轩轮回科技为李缜实控的公司。

关于应收账款的增高，国轩高科在年报中指出反差 眼镜，准备罗致两方面轻率策略：一是捏续优化客户结构，聚首资源瞩目开导回款实时、资金实力淳朴的策略客户；二是翻新金融和合作模式裁汰应收风险。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP